“深圳LED照明企業(yè)倒下的很多，主要是因?yàn)橥顿Y過(guò)大，財(cái)務(wù)費(fèi)用方面沒(méi)能得到很好控制，企業(yè)被拖垮了。”一位LED行業(yè)分析師告訴記者，“LED照明企業(yè)當(dāng)前能憑借爭(zhēng)奪政府訂單帶動(dòng)業(yè)績(jī)。否則沒(méi)有上市融資，只有倒閉一條路。而當(dāng)前政府采購(gòu)主要是LED路燈，由于財(cái)政結(jié)算的特性，會(huì)拉高企業(yè)應(yīng)收賬款，導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張。”

“行業(yè)內(nèi)的中小企業(yè)，尤其是未上市的企業(yè)，當(dāng)前面臨著資金周轉(zhuǎn)時(shí)間長(zhǎng)、應(yīng)收賬款多、融資困難等問(wèn)題。”

為解決資金問(wèn)題，不少LED照明企業(yè)對(duì)登陸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)躍躍欲試。

有利方面

首先，企業(yè)上市可以獲得大量的長(zhǎng)期資金，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。上市可以迅速融得巨額資金，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，而且股權(quán)融資使企業(yè)沒(méi)有定期還本付息的壓力，企業(yè)可以很好地規(guī)避在經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)起伏時(shí)伴隨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高交易信用，增強(qiáng)后續(xù)融資能力。另外，如果發(fā)行股票成功可以降低資產(chǎn)負(fù)債率，易于獲得商業(yè)銀行貸款，當(dāng)公司的市值超過(guò)其凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值時(shí)，貸方就可能向公司發(fā)放更多的信貸，可以進(jìn)行配股、增發(fā)，或者發(fā)行企業(yè)債券。

其次，企業(yè)上市可以轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立規(guī)范化的管理體系。在謀求發(fā)行上市的過(guò)程中，公司往往要經(jīng)過(guò)各級(jí)政府、證券監(jiān)管部門(mén)的嚴(yán)格審查，并在中介機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)下進(jìn)行相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)換，上市過(guò)程其實(shí)就是朝著現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制邁進(jìn)的重要?dú)v程。

第三，企業(yè)上市可以促進(jìn)經(jīng)理人員提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。因?yàn)樯鲜泄�司�?jīng)營(yíng)狀況是相對(duì)透明的，在監(jiān)管部門(mén)和投資者的監(jiān)督下，經(jīng)理人員將更為勤勉地謀求實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化。同時(shí)股東與債務(wù)人比較而言承擔(dān)著更大的風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)對(duì)收益有更高的要求，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者有很大的壓力。

第四，企業(yè)上市可以形成巨大的廣告效應(yīng)，提高聲望，樹(shù)立品牌。公司上市后因?yàn)闀r(shí)時(shí)刻刻處于公眾的視野，股票分析家總是密切頻繁地關(guān)注著上市公司，新聞媒體也對(duì)在交易所上市的公司予以高度關(guān)注，使公司得到更多的公眾曝光率。企業(yè)上市可以以較低的成本借助傳媒擴(kuò)大知名度，樹(shù)立品牌形象。

第五，發(fā)起人可以享受到公眾股溢價(jià)發(fā)行形成的巨額資本公積。發(fā)起人的股份是按其投入資產(chǎn)的評(píng)估值折換所得，而向公眾公開(kāi)發(fā)行股份的價(jià)格是按證監(jiān)會(huì)規(guī)定的市盈率來(lái)確定的，股票一旦上市流通，市價(jià)都會(huì)大大超過(guò)原始股發(fā)行價(jià)，使股東獲得巨大的資本利潤(rùn)。

案例

7月12日，雷曼光電發(fā)布了上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1408.06萬(wàn)元~1609.20萬(wàn)元，比去年同期的2011.51萬(wàn)元下降20%~30%。雷曼光電并不是孤例，包括茂碩電源、鴻利光電在內(nèi)的多家企業(yè)發(fā)布了2013年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)告顯示，雖然營(yíng)業(yè)收入有一定幅度增長(zhǎng)，但利潤(rùn)依舊呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)。

據(jù)行業(yè)專家在調(diào)查中了解到，對(duì)于行業(yè)宣稱的“千億”市場(chǎng)空間，即便是LED業(yè)內(nèi)上市公司也不敢過(guò)高估計(jì)其對(duì)民用市場(chǎng)的掌控力，就如同古鎮(zhèn)“LED熱”所展示的，賺錢(qián)效應(yīng)刺激越來(lái)越多的資本進(jìn)入這一領(lǐng)域，憑借低成本、低價(jià)格占領(lǐng)低端民用LED照明市場(chǎng)，在上市公司尚未迅速適應(yīng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型時(shí)，低端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)白熱化。

弊端

上市給企業(yè)帶來(lái)利益，同時(shí)也伴隨著弊端。如企業(yè)發(fā)行股票上市，要支付數(shù)額巨大的資金籌集費(fèi)用；上市公司必須及時(shí)披露經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、人事等方面的信息，這一方面要承擔(dān)為數(shù)不菲的信息披露費(fèi)用，同時(shí)容易泄露企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)密；在企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)波折時(shí)，各類媒體的報(bào)道渲染也可能有損企業(yè)形象，進(jìn)一步加劇企業(yè)危機(jī)；在股票全流通的情況下，如果因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善等原因造成企業(yè)價(jià)值被市場(chǎng)嚴(yán)重低估，就有可能遭受“代理權(quán)競(jìng)爭(zhēng)”、“惡意收購(gòu)”等威脅而喪失對(duì)企業(yè)的控制權(quán)；公司上市和所籌集的巨額資金對(duì)公司經(jīng)營(yíng)提出了更高的要求，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力沒(méi)有及時(shí)與之相匹配，資金的使用或其他方面的管理出現(xiàn)問(wèn)題，致使經(jīng)營(yíng)狀況不佳時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)危機(jī)，降低企業(yè)價(jià)值等。