国产精品亚洲一区二区z-国产精品亚洲一区二区三区-国产精品亚洲一区二区三区喷水-国产精品亚洲一区二区三区在线-国产精品亚洲一区二区无码-国产精品亚洲一区二区在线观看

水電火電行業業績雙升 盈利持續增長

放大字體  縮小字體 發布日期:2014-10-19     來源:[標簽:出處]     作者:[標簽:作者]     瀏覽次數:138
核心提示:

水火電業績雙升,推升板塊盈利。2012年全年和2013年一季度,電力板塊營業收入分別同比增長10.6%和4.0%。火電板塊受益于電價上調、煤價下降等因素,利潤總額分別增長124.1%和173.8%;水電板塊受益于來水較好和利率下調,利潤總額分別增長33.8%和285.6%,共同推動電力板塊整體利潤總額增長89.4%和173.8%。電網板塊規模較小,盈利波動較大,利潤總額分別下滑28.1%和增長54.2%。

總體電量不佳,發電增速分化。全國用電需求疲軟,導致電力板塊總體電量不佳。公布電量數據的重點上市公司中,火電企業12年和13年第一季度平均發電量增速僅0.3%和1.4%,比全國同期發電量增速低5.0和1.5個百分點;水電企業受來水影響,12年和13年一季度電量分別增長21.7和5.5%。

盈利能力繼續提升,期間費用率有所下降。2012年和2013年一季度,電力板塊毛利率分別為20.1%和22.4%,同比提升6.3和8.0個百分點,凈利率分別為8.3%和9.9%,提升3.7和6.6個百分點,盈利能力持續提高。財務費用率受去年降息影響,逐步回落,13年一季度已降至8.5%,帶動期間費用率下降至11.6%,未來財務費用率有望繼續下降。

業績持續增長,靜待估值提升。未來用電需求回暖,火電發電量也將跟隨回升,主要河流將逐步進入汛期,若來水正常,水電電量將環比提升,推動水電企業盈利能力提升。煤炭需求處于低位,且電廠存煤處于較高水平,短期電煤總體需求將較弱,煤價仍將處于低位并有一定下跌可能,火電盈利將處于較高水平。

同時,電力企業資金成本下降,負債率也有望下降,財務費用支出將得到控制,對盈利形成實質性利好,板塊業績將持續增長。建議關注五類公司:(1)低估值,盈利改善,受益于估值提升的公司:如華能國際、國電電力、長江電力;(2)成長性突出、穿越周期的公司:如國投電力、川投能源、寶新能源;(3)業績對煤價彈性大,受益于煤價下跌的公司:如華電國際、漳澤電力;(4)經營模式領先,煤電聯營,受益特高壓建設的公司:如漳澤電力、內蒙華電;(5)受益于水電定價機制改革:如長江電力、國投電力、川投能源。

風險提示:用電需求持續低迷,動力煤價大幅反彈,河流來水不佳。

工博士工業品商城聲明:凡資訊來源注明為其他媒體來源的信息,均為轉載自其他媒體,并不代表本網站贊同其觀點,也不代表本網站對其真實性負責。您若對該文章內容有任何疑問或質疑,請立即與商城(www.xyent.cn)聯系,本網站將迅速給您回應并做處理。
聯系電話:021-31666777
新聞、技術文章投稿QQ:3267146135  投稿郵箱:syy@gongboshi.com
主站蜘蛛池模板: 亚洲免费视频在线 | 日韩av线| 国产精品久久久久秋霞影视 | 污视频网站在线免费看 | 久久伊人免费 | 色屁屁www免费看视频影院 | 成人无码午夜在线观看 | 欧美第二区| 91视频视频 | 精品无码久久久久久久久久 | 狠狠影院 | 国产精品免费视频能看 | 色呦呦在线看 | 国产麻豆一级在线观看 | 日本电影一区二区三区 | 日本妇人成熟A片一区-老狼 | 久久美女性网 | 天干夜天天夜天干天 | 男插女高潮一区二区 | 国产精品香蕉一区二区三区 | 高清乱码一区二区三区 | 国产精品亚洲综合网站 | 天天爱添天天爱添天天爱添 | 国产精品成人网站 | 午夜视频在线观看网站 | 国产福利在线免费 | 18国产精品白浆在线观看免费 | 18禁止看的免费污网站 | 亚洲av人人澡人人爽人人夜夜 | 欧美视频第二页 | 亚洲奇米 | 天天操天天添 | 成人夜间视频 | 久久综合欧美成人 | 欧美成人一区二区三区在线视频 | 偷拍自拍网 | 精品国产综合区久久久久99 | 国产午夜精品一区二区三区 | 亚洲精品一区二区三区在线看 | 日韩不卡手机视频在线观看 | 大地资源网中文第五页 |